《表5 分等级样本检验结果》

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《中国企业海外并购与产业结构升级研究》

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注:括号内是稳健标准误；***、**和*分别表示1%、5%和10%的统计检验水平上是显著的。

表5检验结果表明，三线城市海外并购对产业结构合理化和高度化系数显著，且符号均与预期相符，即海外并购推动了产业结构优化升级；而一、二线城市的海外并购只提升了产业结构高度化水平，对产业结构合理化作用不显著。这说明了一、二线与三线城市对海外并购的吸收效果是不同的。由于一、二线城市发展水平较高，产业结构布局与各产业的生产要素配置较合理，产业内部生产与效率达到了较高水平，处于相对均衡的状态；而三线城市的发展水平不及一、二线城市，各产业发展较不平衡，故海外并购对一、二线城市的产业结构合理化的影响不明显，但对三线城市的合理化有显著促进作用。同样地，我国正在逐步推动产业结构由低级向高级的演进，但尚未完成“一二三”向“三二一”产业型的转变，海外并购的实施对一二线与三线城市的产业结构高度化均有促进作用。此外表6中的控制变量与表4全样本检验结果基本一致。