《表9 不同上市存续期企业在不同成长性区间内风险投资进入的次数》

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《基于门槛模型的风险投资进入创新型企业时机与方式研究》

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根据493家创业板上市公司2015～2016年8个季度的3944个数据，进一步分别筛选出2015年与2016年中，不同上市存续期的企业在各成长性区间内风险投资进入的次数，结果见表9。值得一提的是，由于在2015年创业板市场经历了一波大行情，投资者们都十分看好对创业板公司的投资，因此，在高成长性企业中有风险投资的占比是最大的（见表9）。由表9可知，在整个2015年内拥有风险投资背景的低成长性企业几乎不存在，风险投资主要集中在上市存续期为0～1年或者3～5年的高成长性企业，这里上市存续期为0意味着公司上市不满1年。此后，因为2015年的股价异常波动以及2016年的熔断制度的短暂实施，高成长性以及中成长性创业板企业中的风险投资有所减少，低成长性企业中的风险投资显著增多。然而，这当中不能排除风险投资者尚未折现退出，从而导致存在风险投资的低成长性企业较多的可能性。