《表1 变量定义：不同生命阶段中制造业企业研发投入对价值的影响研究》

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《不同生命阶段中制造业企业研发投入对价值的影响研究》

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各变量定义见表1。企业生命周期的划分方法主要包括综合指标法、留存收益率法和现金流量组合法、基于管理熵的方法。考虑到中国制造业上市公司所涵盖的行业特征差异较大、股利派发的无规律性等原因，采用现金流量组合法划分企业生命周期，即根据企业现金流与企业生命周期之间的联系，以不同的现金流组合来划分企业生命周期[21]。为简明和突出特质起见，将企业生命周期划分为成长期、成熟期、衰退期[22]，当无法判定某一企业的生命周期阶段时，将其归入未划分周期组，可用于对比分析（详见表1）。