《表3 不同风险态度下的各项资产占比》

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《住房、负债与家庭股市参与——基于CHFS的实证研究》

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无风险资产、低风险资产、高风险资产占比以及房屋负债占比（绝对值），风险偏好者（包括风险极度偏好和风险偏好）的持有占比明显高于风险中立者，高于风险规避者（包括风险规避和风险极度规避者）。房屋负债持有在风险态度者之间的差异可以利用Fratantoni（1998）的解释，因为房屋贷款是长期的支出，而家庭的未来收入具有不确定性，所以为了避免无力支付的风险，家庭的投资行为更加谨慎。一定程度上，出于对未来不确定性的收入的担心，风险规避者会降低持有房屋负债。住房资产则相反，风险规避者的持有明显高于风险中立者，高于风险偏好者。一定程度上，说明目前中国家庭把住房资产视为一种保险的投资方式，所以风险厌恶程度越大，持有比例反而越大。