《表2 基本回归结果（2009-2018)》

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《政府补助与企业全要素生产率——对U型效应的理论解释及实证分析》

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注：（1）解释变量对应括号内为估计值的标准误；（2）***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上。

表2中提供了以tfp＿lp为被解释变量进行回归的结果，所有方程均控制了时间和行业效应。通过逐步增加控制变量进行回归来观察政府补助与企业全要素生产率回归系数的变化情况，从方程（1）-（7）来看，核心解释变量（findep）均在1%显著水平下与企业全要素生产率相关，其回归系数大小从-0.281调整为-0.169，假设1成立。从控制变量来看，除财务杠杆（lev）之外，其余控制变量的回归系数均为正，控制变量的回归系数均显著，且符号和显著性不随控制变量数量增加而变化。此外，为验证固定效应模型（FE）的优劣，采用LM检验、F检验、Hausman检验对混合OLS、固定效应模型（FE）、随机效应模型（RE）进行比较，所有方程的检验均拒绝了混合OLS和随机效应模型（RE），但作为参考，方程（8）列出了采用混合OLS进行回归的结果，根据方程（8），混合OLS方程仍支持政府补助与企业全要素生产率显著相关的结论，回归结果与方程（1）-（7）也较接近，表明本文设置的实证模型并未遗漏重要变量，且结果较为稳健。