《表5 实证分析结果(不包含首付比例的杠杆效应)》
本文的实证分析结果支持前文提出的两个主要假说:第一,收入和住房价格对超额住房贷款的决定存在显著影响;随着收入的增加和住房价格的下降,超额住房贷款的规模会减少。第二,首付比例越高,收入和住房价格对超额住房贷款的杠杆效应就越大。北京和上海的首付比例的杠杆效应在统计上是显著的,而在超额住房贷款水平较低的天津和重庆则不显著。在各地区超额住房贷款的决定因素中,最明显的差异是首付的杠杆效应仅出现在收入较高、住房价格较高的北京和上海两个城市。在收入和住房价格的上涨趋势中,首付的杠杆效应会引起超额住房贷款的激增,带来房地产价格泡沫。值得注意的是,如前文图2所示,超额住房贷款压力也只在北京和上海两个城市出现。如理论中所述,与收入相比,这两个城市的住房价格高于其他两个城市,实际住房贷款的规模超过其均衡贷款水平,这就是北京和上海收入和住房价格对超额住房贷款的影响与其他城市不同的主要原因。最终,收入和住房价格对均衡住房贷款和超额住房贷款的影响会随着各地区不同的收入和住房价格水平而不一致。所以,政府部门应根据各地区的特点,并结合各地区的收入和住房价格水平,来制定和实施房地产市场的稳定化政策。
图表编号 | XD0053953700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.08.05 |
作者 | 张红霞、金熙镐 |
绘制单位 | 韩国庆北国立大学经商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |