《表6 进一步分析:不同子样本结果比较》

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《银行业市场结构对企业生产率的影响——来自工业企业的经验证据》

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总结前面的估计结果，银行业市场结构的“市场力量假说”得到了经验证据的支持。根据这一逻辑，我们进一步推测，对于那些融资约束更强的企业，银行业竞争对其生产率的影响应该更加显著。根据既有文献，由于所有制问题（Brandt and Li，2003），相对于国有企业，非国有企业可能面临着更为严重的融资约束（Claessens and Tzioumis，2006；林毅夫和李永军，2001）；由于抵押品缺乏（Bester，1987），相对于大企业相比，小企业受到的融资约束更加严重（谭之博和赵岳，2012）；由于信息不对称，相对于老企业，新企业面临着更为严重的融资约束（张杰等，2012）；由于高风险和无形资产比重过高（Bah and Dumontier，2011），相对于低技术行业，高技术行业的企业融资约束问题更为突出（王燕梅，2000）。因此，在接下来的部分我们进一步根据上述四个维度划分子样本，比较银行业市场结构对企业生产率的影响在异质性企业中的差异。根据上述讨论，我们预计银行业市场竞争对企业生产率的正向影响在非国有企业、小企业、新企业和高技术行业的企业中更加显著。分样本的估计结果见表6。