《表3 挂牌企业财务规范性统计表》

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《区域股权交易市场融资优化问题探讨——基于A股份转让中心挂牌企业的考察》

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数据来源:A股份转让中心。

融资活动本质上是一种财务活动，企业在融资过程中形成了大量的财务数据与财务信息，其通过将相关信息传递于利益相关者，进而发挥信号效应来激发股权融资的完成。然而，一旦融资主体的财务制度不规范，抑或财务制度建设落后，市场将通过信号传递机制识别融资主体财务资源配置效率低、内部管理水平偏低等问题，相应的股权转让行为很可能被市场投资者所排斥，并对融资者产生显著的负面影响。表3报告了A股份转让中心尽职调查中对财务制度的评价统计。可以发现，A股份转让中心挂牌企业多数财务制度建设并不完善，这将扭曲原有的信号传递机制，加重投资者对股权交易的担忧，影响其在区域股权市场中的融资效率与效果。