《表1 变量选择与定义：反腐败、高管责任基调与企业价值》

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《反腐败、高管责任基调与企业价值》

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借鉴贾兴平等（2016）的研究成果，本文在模型构建时还引入了宏观及微观控制变量。其中，Size表示企业规模，LEV为期末的资产负债率，First表示公司第一大股东的持股数，Top表示公司第二至第十大股东的持股数，Ret表示企业股票收益率，Age表示该公司的上市年限，Ind、Year分别表示行业和年度的虚拟变量。具体变量定义见表1。