《表2 Beta系数的实证检验结果》

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《混合所有制改革、产权性质与企业风险变化》

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注:***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

表3显示了当被解释变量是Z指数时模型的回归结果，总样本的回归显示，混合所有制企业哑变量在10%的显著性水平下为正，表明混合所有制企业的Z指数要高于非混合所有制企业，混合所有制企业在资产利用方面要更优。混合所有制国有控股企业哑变量在10%的显著性水平下为正，说明与非混合国有企业相比，混合所有制国有控股企业的Z指数更高，企业的风险水平更低；而混合所有制民营控股企业哑变量在1%的显著性水平下为负，表明与非混合民营企业相比，混合所有制民营控股企业的风险更高。在发生了混合所有制改革的样本中，混合所有制改革哑变量与Z指数在10%的显著性水平下为负，如果转变后控股股东为国有性质，发生转变会提高Z指数（10%的显著性水平），如果转变后控股股东为民营控股，发生转变对Z指数的影响为负（10%的显著性水平），说明非混合所有制企业转变为混合民营控股企业后，企业的风险水平会提升。这一结果与Beta系数基本一致，其他控制变量的结果也与表2相似。