《表1 第二阶段SFA实证结果》

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《基于三阶段DEA法的生态农业上市公司融资效率研究》

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注:L代表Log likelihood function，LR值代表单边似然比检验统计量，***表示显著性水平为1%，**表示显著性水平为5%，*表示显著性水平为10%，括号内为相应的t统计量。

第一阶段DEA求得的效率值并未剔除外部环境因素的干扰，不能准确反映2013～2017年间中国生态农业上市公司的融资效率，因此需要剔除外部环境因素影响。于是，本文将一阶段DEA模型得到的各决策单元的投入松弛变量与环境变量上市年限（Z1）、地区生产总值（Z2）、地区居民消费价格指数（Z3）分别作为被解释变量与解释变量，代入SFA回归模型，并利用陈巍巍等人（2014）、罗跃登（2012）和Jondrow等人（1982）介绍的方法排除外部坏境因素对投入松弛变量的影响。接下来运用Frontier4.1软件对SFA模型的参数进行最大似然估计，结果如下表1所示。