《表3 动态面板模型回归结果》

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《房价偏离与“补涨”效应——以长三角地区为例》

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注:括号内为t统计量，***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；AR（1）和AR（2）为残差序列相关性的检验值；Hansen统计量用于工具变量的过度识别检验，括号内为p值。

值得注意的是，2011年之后，有些城市的房价偏离度均为负，如南京、无锡、常州、苏州、淮安、盐城、杭州、嘉兴等。而这些城市恰恰在2015年前后同时出现了一轮房价上涨，甚至引发了“恐慌性”购房潮。这究竟是一种巧合，还是另有内在联系?先前实际房价低于基本面价格所形成的价值“洼地”是否会成为后来房价上涨的潜在动力?房价负向偏离是否意味着留有上涨的空间，存在着“补涨”效应?基于这些思考，我们接下来对“补涨”效应展开进一步的分析。