《表2 2006年至2018年间我国影子银行发展的5个阶段》

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《影子银行支持实体经济力度的变迁》

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从表2可以看出，2014年至2015年、2018年以来这两个阶段值得引起监管注意。2014年至2015年间，商业银行通过投资非银SPVs参与二级市场交易的现象较为明显，这可能催生资产价格泡沫并加大商业银行资产风险，从而需对影子银行资金来源、流动性风险和期限错配风险等方面加强监管。2018年以来，影子银行资产配置结构稳定，但由于商业银行对非银SPVs的投资萎缩相当明显，从而导致影子规模可能收缩过度，则需要适当放松对影子银行资金来源和信贷投放的监管。