《表5 稳健性检验结果：亲缘关系与创业导向——来自中国上市家族公司的经验证据》

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《亲缘关系与创业导向——来自中国上市家族公司的经验证据》

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注:限于文章篇幅，本文在Heckman检验第二阶段不再单独列示控制变量

Heckman两阶段模型的检验结果如表5所示，列（1）～列（3）报告了假设H1、假设H2b和假设H3的Heckman检验第一阶段的结果，列（4）～列（6）报告了假设H1、假设H2b和假设H3的Heckman检验第二阶段的结果。由表5的检验结果可知，在第一阶段，亲缘关系显著受到了家族所有权涉入（FOI）、制度效率（Ins）、企业绩效（ROE）、期望落差（I1PE）以及已吸收冗余（AS）的影响，这说明以上变量是有效的。在第二阶段，本文将第一阶段的逆米尔斯比率（IMR）加入到主效应（假设H1）和调节效应（假设H2b、假设H3）中进行检验，检验结果发现IMR的系数在列（4）～列（6）中均显著，这表明在研究亲缘关系与创业导向的关系时需要考虑内生性问题，而在控制了第一阶段的逆米尔斯比率（IMR）后，本文发现在列（4）中KIN与EO在1%的水平上呈正相关关系，这说明假设H1成立；在列（5）中，KIN与EO在5%的水平上呈正相关关系并且（1-I1）PE×KIN与EO在5%的水平上呈正相关关系，这说明假设H2b成立；在列（6）中，KIN与EO在1%的水平上呈正相关关系并且INE×KIN与EO在10%的水平上呈正相关关系，这说明假设H3成立。因此通过以上检验，说明本文的结果是稳健的。