《表5 2015—2017年Malmquist指数结果统计》

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《新三板挂牌企业融资效率——基于DEA-Malmquist方法》

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将2015年财务数据作为基期数据，继续运用MAXDEA5.0软件，选择Ma lmq uis t指数计算新三板企业融资效率的动态变化值，结果整理见表5。基期2015年的全要素生产率指数为1，从表中数据看到全要素变动在2015—2017年间平均值为0.864，新三板整体的全要素变动水平呈小幅向下趋势，相对来说，技术效率变动是导致全要素水平下降的主要因素；从分解技术效率变动的角度看，纯技术效率变动和规模效率变动共同影响技术效率水平的增减，规模效率均值略大于1，代表整体上资金的投入和产出能够达到最佳经济效益的合理规模；纯技术效率均值下降幅度最大，表明企业资本结构、融资渠道或者资金投向等因素表现不佳，这与融资效率静态分析结果一致。