《表4 2015—2017年融资效率统计结果》

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《新三板挂牌企业融资效率——基于DEA-Malmquist方法》

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运用MAXDEA5.0软件选择BCC模型计算样本企业的综合效率值、纯技术效率值和规模效率值，具体分布结果见表4。根据表中数据，从综合技术效率（TE）结果来看，每年只有约1%的企业能够同时达到技术有效和规模有效，大多企业的TE值处于相对无效的范围，说明新三板挂牌企业融资效率整体水平不高。从综合技术效率的构成来看，规模效率（SE）水平相比纯技术效率（PTE）水平表现出优势，说明代表企业自身管理方式和治理结构的纯技术效率低下是制约新三板企业融资效率的主要因素。