《表1 3 联立方程回归结果》

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《监管政策、股东控制与现金股利决策》

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注:chi2＿1=80.297，chi2＿2=606.575，chi2＿3=36.192；r2＿1=-58.434，r2＿2=-24.687，r2＿3=-129.603；rmse＿1=10.106，rmse＿2=0.815，rmse＿3=5.524；p＿1=0.000，p＿2=0.000，p＿3=0.684

为了检验股利监管政策的调整是否会影响到每股股利（dps）、股利支付率（dpa）、股利稳定性（ds与ds1）与第一大股东持股（first）、股权制衡度（shrz）以及企业成长性（WSalesGro）之间的相关关系，本文还进行了分组回归的检验。根据DID模型的设计思路，主要是将股利监管政策以2006年作为分界点，以交乘项的形式对其分别进行回归，观察股利政策的变更给上述变量所带来的影响。具体回归结果见表11。