《表5 出金询价队列回归模型表 (332个观测值, 后续变点变动为正)》

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《同业钱荒、羊群效应与头羊识别——基于银行间线上资金高频逐笔询价大数据的实证分析》

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入金询价队列也存在“相似效应”和“异质效应”交替的情况，只不过侧重情况略有差异。大多数情况下“相似效应”占主导，但“异质效应”也显著存在。同时，发达省份占比也能显著影响后续资金相对供需的程度，证明了其作为短期资金供给差异代理变量的可靠性。其他显著的控制变量能够对当前的资金供需程度进行一定程度的解释，一样可以作为交易或者监管的短期指标。至此，H3被推翻，证明同业市场信息效率存在问题，需要加大市场建设投入。