《表3 违约发生前2年年报财务特征变量差异性的检验结果 (2)》

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《基于非均衡样本的信用债违约风险预警研究》

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在对备选财务特征变量进行数据预处理后，采用Wilcoxon秩和检验，分别对违约发生前1年、2年和3年的违约企业和正常企业两类样本的备选财务特征变量进行差异性检验，并选择在5%显著性水平下，对不存在显著差异的指标予以删除。由于篇幅有限，本文仅列出违约发生前2年年报财务特征变量差异性的检验结果，见表3。从表3最后1列的单侧检验p值可以看出，大多数备选财务特征变量在违约样本和正常样本之间存在显著差异，具有较强的区分能力。考虑到现金流量对风险预警的重要性，需更加关注现金流量与承担的全部有息债务的匹配情况，相对放宽指标x11（经营活动产生的现金流量净额/全部有息债务）的显著性水平要求，在T1和T2模型中保留了指标x11。