《表8 市场竞争的调节作用》

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《政府补贴对国有企业绩效的经济效应检验》

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表8列示了模型（4）的估计结果，第（1）～（2）列中政府补贴的主效应分别在10%和5%的水平上显著负向影响国有企业绩效，这与表5的结果基本一致。本文所关心的交互项Sub×HHI×SG4的系数β2在没有加入企业层面控制变量时在10%的水平上显著为正，当加入了控制变量之后，显著性水平提高到了5%且依然为正，这表明市场竞争程度的提高可以有效地缓解高额补贴对国有企业绩效的消极影响。这主要是因为，当国有企业处在竞争激烈的环境中时，即使可以得到政府的高额补贴，也避免不了破产清算的风险，因此，迫于竞争的压力，国企高管们不管是出于企业生存还是自身职位晋升的考虑，都会倾向于将补贴用于生产率的提高。