《表4 方程 (1) 的检验结果》

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《新三板上市公司运营资金水平与公司盈利性》

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注:括号中表示t统计量，下同。

表6的结果显示，高于或低于最优运营资金水平对盈利性都会产生负面影响。如果残差值为正，则高于最优点变量取值为1，β1+β2代表对盈利性的影响；如果残差值为负，则低于最优点变量取值为0，意味着Interact为0，β1代表对公司盈利性的影响。根据表6可知，Deviation与ROA、ROCE和ROE都显著负相关。另外，Interact与公司盈利性的三个指标都显著正相关。以上结果证明了假设2，即无论最优运营资金水平向哪个方向背离，都会降低公司盈利性。因此，本文证实了运营资金水平与盈利性存在相关关系，且最优运营资金水平的背离无论是高于还是低于该水平都会降低盈利性。