《表3 变量描述性统计结果》

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《企业成长性与机构投资者行为选择——基于定向增发折价的分析》

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由表3可以看出，定向增发折价率均值为26.9%，2 227个样本中折价发行的样本达到2 010个，定向增发中折价发行的情况较为普遍，最大发行折价率达到82.5%，并且标准差只有0.25。在2 227个定向增发样本中，机构投资者参与认购的有1 662个，平均认购比例达到76.4%，在定向增发中这一事件中发挥了重要作用。各类机构投资者中投资公司最为活跃，参与认购的数量最多，为1 156次，平均认购比例达到32.8%，基金参与认购的次数仅次于投资公司，为1 008次，平均认购比例最高为40.7%。定向增发样本公司资产负债率平均值为50.7%；增发比例平均值为0.515，可以看出定向增发规模较大；托宾Q值均值达到2.344，表明定向增发公司大多市值大于账面价值；股权性质方面，41.4%的样本属于国有企业。