《表1 模型所用数据的主要统计指标》

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《供应链整合对海洋运输业绩效影响的实证研究——来自企业层面的证据》

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实证分析使用的资料收集了7家公司共21期的数据，频率为半年，时间跨度为2006—2016年，数据来自wind咨询所提供行业数据库，克拉克森航运咨询公司提供的咨询报告以及各上市公司年度和半年度报告。由于国内海洋运输业上市公司较少，同时受全球经济低迷的影响，海洋运输业破产和兼并重组的现象较为普遍，为保证数据的连续性以及PVAR模型对平衡面板数据的要求，在国内仅选取了天津海运、中国远洋和中海集运3家上市公司。境外的上市公司选取了马士基、东方海外、长荣、阳明、万海。模型所要分析的指标包括企业营业利润、集装箱运价、集装箱货运量和供应链投资，其中供应链投资用以反映企业供应链合作的情况。营业利润可以从企业年报中直接获取，集装箱平均运价可以根据克拉克森提供的咨询报告计算获得。集装箱货运量由于不属于强制性披露指标，因此仅有马士基、中国远洋等少数公司公布了该数据，但通过分析年报发现，企业分部门收入中，运输部门的收入在除以平均运价后可以近似等于实际货运量。为验证这一想法的可靠性，用该方法计算得出的结果与马士基公布的实际运量进行了比较，误差在5%以内。关于供应链投资的资料，没有任何一家公司予以公布，因此必须寻找其他指标加以替代，在年报披露的数据中，长期股权投资、资本性收益和投资活动现金流量这3个指标可以作为参考，其中长期股权投资反映了企业对外投资的情况，但其数值统计的是所有人权益的存量，并且各公司之间采取的会计核算方法也有所不同；资本性收益反映的是企业投资的收益情况；投资活动现金流量反映了企业投资活动的流量，但其中包括了对企业自身的投资。经过权衡，最终选择了投资活动现金流量作为供应链投资的替代指标，尽管这一指标仍不够理想，但从目前已掌握的数据来看，没有更好的可替代选择，表1为模型所用数据的主要统计指标。