《表1 变量说明与数据来源》

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《东道国金融深化、金融稳定与中国对外直接投资》

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被解释变量ln OFDIit为中国t年对东道国i的对外直接投资额的对数值，数据来源于商务部发布的历年《我国对外直接投资统计公报》。核心解释变量Findeit为东道国i国t年的金融深化程度，在戈德史密斯的《金融结构与金融发展》一书中指出金融深度衡量的是货币化比率，等于全部金融中介体的流动负债与当季GDP的比率，即M3/GDP，各国历年的M3和GDP均来源世界银行WDI数据库。Finstait为东道国i国t年的金融稳定指标，用东道国当年股票市场价格指数的波动来表示，数据来源于GFDD数据库（Global Financial Development Database）。其他控制变量中，ln GDPit表示东道国的市场规模，用东道国i国t年的GDP对数值表示，以2003年为基期用GDP平减指数进行了调整，Resouit反映的是东道国i国的要素禀赋，以东道国t年的矿石和金属出口占总商品出口的比例来衡量，数据均来源于世界银行数据库。Openit反映的是东道国的开放程度，以t年我国与东道国i国进出口总额来表示，数据来源于2014—2015年中国统计年鉴。Corhit表示东道国的制度品质，参照胡兵等（2013）的做法，本文选用的是世界银行全球政府治理指标（Worldwide Governance Indicators，WGI）数据库中的政治稳定和暴力/恐怖主义缺失（wgi），原始数据数值范围为-2.5（最低）到2.5（最高），为便于实证分析，本文采取一定的方法将其数值调整为0-10，数值越高表示东道国的制度品质越高，调整方法如下:Corh=10-2×（wgi+2.5）。表1列出了模型的变量与数据来源。