《表1 变量的定义与解释》

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《水信息披露、机构投资者异质性与企业价值——来自我国A股制造业上市公司的经验证据》

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借鉴大多数文献，本文选择了企业净资产报酬率、产权性质、上市时间作为控制变量，模型中亦加入了企业财务资源的替代变量（筹资活动、财务杠杆、企业规模）与企业管理能力的替代变量（资本密集度、销售增长率、设备更新率）[15][35]，以控制其他因素的影响。表1简要阐述了所有变量的定义与解释。