《表1 变量的单位根检验》

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《中国资本管制有效性的再检验》

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注:△表示一阶差分，C表示截距项，T表示时间趋势，K表示滞后期。

通过5%的显著性水平的检验下，本文的五个变量中有三个变量（PRE、CAP、STO）的ADF统计量在差分前均小于其临界值，所以是平稳的，而另外两个变量（DIN、CUR）的ADF统计量在差分前均大于其临界值，所以这两个变量不是平稳的，但这两个变量在一阶差分后（△DIN、△CUR）的ADF统计量均小于其临界值，因此都是平稳的（见表1），基于此，我们就能够得到平稳的五个变量，可以实施第二步检验，即协整检验。