《表1 变量的单位根检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《我国央行外汇干预行为特征研究——基于ADL-ARCH/GARCH模型的实证检验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了研究我国央行外汇干预行为的特点，首先对央行的干预目标作出假设:在短时间内，本期汇率偏离上期汇率时，央行会采取措施减轻汇率波动或改变汇率走向，即为逆风向性干预。为了验证这一假设，我们依据逆风向性定义的思路建立计量模型:解释变量为汇率变动增量exr，被解释变量是以绝对量的外汇储备对数变换值表示的外汇市场干预lndrs，然后利用计量方法对预先设定的央行反应模型进行估计和分析，在统计显著性水平上，判断央行是否在进行逆风向性干预。在建模之前，先分析两增量序列的平稳性质，如表1所示。