《表12 2014 年各国核心债务估值及债务证券占比情况》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《世界四大国际组织的政府债务统计方法刍议》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

对于给定的市场利率变动，估值效应随着相应债务偿还的到期日（或严格来说是久期）的增加而增加。此外，由于利率和信用质量的变化所产生的估值效应显然只能用于那些可以交易的工具（有活跃的二级市场），如债务证券。而其他融资工具，例如政府贷款，通常只能报告名义价值。关于这一点，英国和爱尔兰是较好的例证。英国近年来的利率下降幅度低于德国和西班牙，但估值效应显著较高（英国和德国分别为GDP的17.8个和7.5个百分点，见表12）。这至少部分可以解释为英国政府核心债务（与德国债务相比）中债务证券的份额较高，而英国政府债券的较高剩余期限也起了一定作用（见表12）。在爱尔兰，债务证券份额相对较低，抑制了由于危机后利率大幅下降而造成的重大的重估影响。