《表1 情形一下的固定效应模型回归结果》

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《科技型中小企业股权融资、债券融资与地区产业结构升级——基于中小板、创业板上市公司的研究视角》

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注：***表示1%水平上显著，**表示5%水平上显著，*表示10%上显著。

式（1）的回归结果如表1所示。不难看出，在以高新技术企业产值比重HTI为被解释变量时，首次公开股权融资IPO与股权再融资REF均对产业结构升级有显著影响。在表1中，在以HTI为被解释变量时，IPO与REF的系数均为正，且在1%的水平上显著，这说明股权融资对地区产业结构升级具有明显的促进作用。然而在以克拉克系数CLA为被解释变量时，IPO仅在10%水平上显著，REF不再显著。