《表3 主函数与效率影响函数SFA参数估计结果》

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《中国中部地区绿色金融发展效率研究》

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注：括号内为对应t值；***表示均在1%水平下显著；LR为似然比检验。

利用2008～2016年中部地区6个省份投入和产出数据，运用Frontier4.1对中国中部地区绿色金融发展效率及其影响因素进行进一步估计，结果见表3。从生产函数的回归结果来看，各参数都在1%的显著性水平下通过了t检验，数据拟合效果较好，说明中部地区的绿色金融发展效率可以由绿色投资、绿色信贷、绿色证券、绿色保险变量来解释。其中，环境污染治理投资总额和绿色证券对中部地区绿色金融发展效率有明显的促进效应，而绿色信贷以高耗能工业产业利息支出作为逆向指标来替代，与发展效率之间呈现负向效应，符合本文研究假设。这表明绿色投资、绿色证券、绿色信贷规模是影响发展效率的重要影响因素之一，通过加大环境污染治理投资额、鼓励环保产业发展、提升绿色产业在资本市场的融资水平、加强商业银行遏制资源环境的恶化力度等方式，能够有效提升中国绿色金融发展效率。绿色保险的负向效应可以看作绿色保险发展还未成熟，中国2013年年末才开始强制推行环境责任保险，总体发展速度相对较慢，农业保险也只是近似地替代作用，由于具有较强的正外部性，发展初期并未能对绿色金融发展产生明显的促进作用。因此，在发展绿色金融实施措施上，应加快推进强制性绿色保险覆盖率，在现有的环境污染保险基础上，进一步拓展绿色保险业务的服务对象和范围，通过保险创新满足不同地区和行业的差异化需求。