《表2 2019年瑞幸Q2与Q3总资产周转率对比》

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《瑞幸公司的商业经营模式浅析——基于杜邦分析法》

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注：数据来源瑞幸2019年第二、第三季报。

从总资产周转率来看，2019Q2的总资产周转率为16.44%（营业收入/(期初资产总额+期末资产总额）/2)，2019Q3为19.15%，有着一定程度的增长，这无疑要归功于营收的大幅提升。从Q2到Q3，营收实现了170%的飞跃（从909.1百万到1541.6百万）。但在整体数据方面总资产周转率只呈现了小幅增加，这不难看出是因为瑞幸在资产管理方面的重要变动，主要体现在流动资产（现金及其等价物）的增加。值得一提的是，这里极大一部分都是由IPO所募集而来，瑞幸在其资产负债表多出了约55亿人民币用作新一轮的版图开拓，进入发展的黄金时期。再仔细分析这笔资金的流向，会发现瑞幸用这笔资金进行了近乎疯狂的扩张，2019年Q2到Q3瑞幸在三个月内以快取店为主，将线下门店扩张了717家。截至2019年9月，瑞幸线下店数量已经达到3680家，要知道星巴克自1999年进入中国市场后历经20年的经营，到如今在中国的门店也只有4297家，而瑞幸历时18个月的成果已经非常接近这个数字了。