《表1 2015-2019年营运资金总额及营运资金管理评价指标》

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《渠道视角下营运资金管理研究——以N公司为例》

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数据来源：2015-2019年年报整理计算

从表1数据可以看出，N公司营运资金逐年减少呈现下降趋势。主要原因是公司为了持续稳步的业绩增长实施扩张战略，2015年投资参股两家企业，2017年成立1家控股子公司于2018年投产，2019年成立了3家全资子公司，资产规模的增加降低了资产营运效率。与麦趣尔相比，N公司的营运资金还是比较低的。数据期的五年中，N公司的流动负债增加了一倍多。可知N公司的营运资金主要由流动负债补充，公司采取较为激进的营运资金筹资政策。从存货周转期进行分析，N公司除了2016年增加总体呈现较为明显下降趋势。说明N公司存货管理工作的效率在提高。但是与麦趣尔相比，仍需继续加强存货的管理水平。从应收账款周转期来看，2017年上升到最高值后逐渐下降。主要是由于2017年增加对疆外商超渠道商的铺货和本地学生奶结账方和收货方不一致，导致回款期较长。2018年和2019年N公司疆外经销渠道相对稳定，学生奶销售量下降，回款情况好转，应收账款回款速度均快与麦趣尔。从应付账款周转期来看，麦趣尔信誉较好在占用货款上有主动权。应付账款周期越长，企业的竞争地位越高，信誉越好。在这一方面，说明N公司竞争力度较小。