《表4(a）不同产权性质的影响:商业信用信息披露》

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《商业信用对IPO定价的影响研究》

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注：***，**，*分别表示1%、5%、10%的统计显著性。

表4(b）是不同产权性质下商业信用集中度对IPO首日收益率的影响，无论是第一大客户还是第一大供应商，自变量Customer(Supplier）回归系数在国有上市公司样本均不显著，而在非国有上市公司均显著，且分别通过了5%显著性检验。这说明相较于国有企业拥有政府信用作担保，非国有企业的商业信用的风险性更大，因此非国有上市公司中第一大客户和第一大供应商的风险性对IPO首日上市收益率有更显著的正向影响。