《表4 行业分布信息：传统PSM-DID模型的改进与应用》

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《传统PSM-DID模型的改进与应用》

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注:行业分类来源于证监会（2012）发布的《上市公司行业分类指引》，取2位行业代码。

上市公司的行业分布特征如表4所示，从中可知，对照组和处理组中企业都分属于表中16类行业，且在每个行业中，受到贸易摩擦影响企业的数量均低于未受影响的企业，总体数量占比约为1∶6。因此，本次研究将依然采用“1∶1最近邻”的匹配方式。另一方面，对于不同行业而言，其研发强度可能存在明显差异，一些行业需要比较高的研发强度来保持市场竞争力，如医药制造业和互联网相关服务业，而另一些行业的研发强度相对较低，如渔业和食品制造业。此外，在实际数据的分析中，本文也得到了同样的结论（3）。综合考虑研究目的和样本后，不难发现，若能保证对照组与处理组中企业在行业上相同，则研究将更具现实意义。因此，本文将行业变量（inds）定义为特殊类变量。