《表2 各指标均值随时间变化情况》

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《研发投入、资本结构对企业绩效的影响——基于研发投入的调节作用》

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本文对选取的172家上市公司的面板数据按照年份归类，通过描述性统计来分析各指标均值的时间变化趋势。由表2可以得出以下结果：从研发投入（RD）和企业规模（SIZE）的变化来看，企业规模不断扩大，各上市公司发展状况较好，虽然研发支出的绝对值在增加，但是研发投入这一相对指标没有明显上升趋势，说明各上市公司对研发的重视程度没有明显改善，研发投入强度整体处于一个较低的水平。从资本结构（LEV）和企业规模的变化来看，资本结构、企业规模的均值从2012—2019年有明显的上升趋势，这表明本文选取的上市公司的杠杆率越来越高，财务政策更加开放。随着企业规模的发展壮大，逐渐倾向于债务融资，且资本结构一直未超过50%，总体上处于一个合理的水平上；另外代表企业绩效的总资产收益率（ROA）、固定资产比率（FIXA）、现金持有量（CASH）都呈现下降趋势。