《表1 新疆天宏2010-2012主要会计数据与财务指标》

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《基于市场时机的上市公司壳资源重组研究——以新疆天润乳业反向收购上市为例》

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资料来源:根据新疆天宏2010-2012年年报自制而来。

新疆天宏经营状况持续下行，逐步成为劣质企业，属于绩差壳。现有研究中，使用包括营业收入、净利润、净资产收益率与每股收益等四项企业财务指标分析上市公司并购绩效是一种成熟的方法。鉴于此，本文采用营业收入、净利润、净资产收益率和每股收益来反映作为让壳方的新疆天宏的盈利能力状况。由表1所示，新疆天宏营业收入由2010年的3.4461亿元下降至2012年的1.6093亿元，虽然2011年较2010年上升，但净利润却是持续下跌为负，净资产收益率与每股收益随着净利润同样下降为负。四个主要的财务指标均说明新疆天宏2010-2012年盈利能力持续恶化。