《表1 商车费改以来费率调整系数下限逐渐放开，费用监管逐渐趋严》

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《费率市场化更进一步 短期盈利承压 长期强者恒强——车险综合改革调研报告》

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数据来源：中国银保监会、国泰君安证券研究

从保费端来看，商改后客户车均保费下降的同时投保意愿提升，行业车险保费仍延续增长态势。一方面，随着决定车均保费的无赔款优待系数、自主核保系数和自主渠道系数的浮动下限逐步降低，车险保费充足性不断下降，2015—2018年商车平均折扣系数由0.766下降至0.571，行业主体的业务发展速度有所放缓；另一方面，商改后消费者普遍受益，客户平均保费支出下降，推动保全保足的意愿明显提升。2019年，商业车险客户的三者险平均保额达87.8万元，较2015年实现复合增速15.4%。