《表9 因素层3比较矩阵：机构持股能否提升企业创新质量》

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《机构持股能否提升企业创新质量》

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注：同表3

表9报告了中介效应的检验结果。在第（1）列中，机构投资者持股比例与企业创新质量的相关系数为0.63，在1%的水平上显著，与前文的主回归结果相一致；在第（2）列中，机构投资者持股比例与SA的相关系数为0.56，在1%的水平上显著，表明机构持股比例越高，企业的融资约束程度就越低；在第（3）列中，SA与创新质量的相关系数为0.26，在1%的水平上显著，表明企业融资约束程度越低，越能促进企业创新质量提升。因此，回归结果符合中介效应模型的显著标准，即中介效应成立，表明机构持股能够通过缓解融资约束提升企业创新质量。