《表2 40个国家 (地区) 名单》

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《全球股票市场系统性风险溢出研究——基于ΔCoVaR和社会网络方法的分析》

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本文选取G7国家和“金砖”四国在内的40个国家（地区）。为方便后续分析，按照金融开放度（1）和发达国家与否（2）两项指标，将40个国家（地区）分为三类:开放的发达国家、开放的发展中国家、封闭的发展中国家（3），具体国家名单如表2所示。从总量上看，根据世界交易所联合会（WFE）2015年统计，表2中仅美国、加拿大、巴西、中国等15个国家（地区）的股市市值就占到全球的83.5%；从样本结构上看，既有以美国、德国为代表的发达国家市场，也有以中国、印度为代表的新兴发展中国家市场。除这些重要经济体外，荷兰、瑞士、卢森堡等高度开放市场，在以往风险传染的研究中往往因其经济规模较小而容易被忽视。实际上这些国家（地区）多半属于离岸金融市场，具有流动性强、杠杆率高、监管难度大的特点，因此，是系统性风险研究中不能忽视的角色。综上所述，本文选择的40个国家（地区）样本对于研究全球股票市场系统性风险溢出颇具代表性。