《表1 全要素生产率测算指标》

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《持股企业行业差异及动态收敛性分析》

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本文使用的数据主要来自国泰安（CSMAR）和Wind数据库，同时参考了部分企业的年报数据。在指标选择过程中，参考杨姝琴（2016）、唐建荣和石文（2015）、王爱东和李果（2017）等关于全要素生产率的研究，确定固定资产净值、长期股权投资作为资本投入，支付给职工的薪酬作为劳动投入，采用净利润为产出指标，考虑到蔺元（2010）、万良勇（2015）等研究发现持有金融机构股权比例等因素对金融投资的影响，在前人研究的基础上，增加了持有金融机构股权类型、行业类型、时间等虚拟变量，如表1显示筛选出符合全要素生产率测算要求的状态变量、自由变量、控制变量和自由变量，以及各指标的数据来源。模型中还增加了exit退出函数，退出函数是指企业是否退出金融投资状态，如果退出，函数值为0，反之为1。数据来源于Wind数据库中持股企业的历年信息，若企业在下一期退出持有金融机构股权，那么本期的生存函数值为0，反之为1，本文考察的时间段为2005—2016年。