《表6 第Ⅲ组：双层股权制度下的中小投资者利益保护研究》

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《双层股权制度下的中小投资者利益保护研究》

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注：*、**分别表示在0.05、0.01水平上显著相关。

对于双层股权结构下公司价值与管理层的两权分离度、现金流权、投票权以及关联方的关系，表4显示，管理层现金流权比例与公司价值具有正向关系，公司关联方个数与公司价值呈负向关系，并且在0.1的显著性水平上显著，符合预期假设。管理层两权分离度、管理层控制权与公司价值正相关，但并不显著。