《表1 变量选取及数据指标说明》

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《新型货币政策工具的理论功能与实证检验》

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在短期政策工具模型中，选取短期流动性调节工具（SLO）与常备借贷便利余额（SLF）之和表征货币政策变量（MPt），银行间同业隔夜拆借利率（r1）表征利率变量（it）；在中期政策工具模型中，选取中期借贷便利余额（MLF）表征货币政策变量（MPt)，3个月期国债利率（r2）表征利率变量（it）；在长期政策工具模型中，选取抵押补充贷款余额（PSL）表征货币政策变量（MPt)，1年期国债利率（r3）表征利率变量（it）。此外，选取金融机构贷款余额（l）表征信贷变量（Lt）、固定资产投资完成额（I）表征投资变量（It）。进一步地，根据彭俞超等（2018）研究，以工业为代表的第二产业是实体经济的重要组成部分，新型货币政策工具支持工业发展才能被看是金融助力实体经济的表现，因此，选取工业增加值（Y）表征经济产出变量（Yt）。针对样本数据单位不同造成的量纲差别，将数据季节调整后采用标准化处理。变量选取及数据指标说明如表1所示：