《表4 营运能力指标的演变》

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《消费升级背景下零售类上市公司并购绩效研究——以苏宁易购并购家乐福中国为例》

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由表4可知，苏宁易购的存货周转率在并购后的一期2019年第四季度出现增长，而行业均值却在迅速下降，也就是说此次并购增加了苏宁的存货到市场上流通卖出的次数；2020年第一季度尽管有所下降，但是行业均值下降的更多。苏宁的应收账款周转率一直远低于行业，是由于苏宁还经营金融板块苏宁金服为小微企业及个人提供信贷资金；随着苏宁金服的增资扩股，母公司苏宁易购持股比下降，于2019年第四季度不再拥有其控制权、两者不需合并财务报表，因此2020年第一季度苏宁的应收账款周转率缩小了与行业的差距。另外，苏宁的总资产周转率一直与行业均值持平。因此，并购后运营能力的提高主要体现在存货管理效率的提升，其他方面仍有待加强。