《表6 全要素生产率Malmquist指数分解结果》

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《“一带一路”相关上市公司投资效率的静态和动态分析——基于超效率CCR模型和Malmquist指数模型》

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从表6可以看出，在“一带一路”政策实施的初期，Malmquist指数由政策实施前的1.021下降到0.692，下降幅度较大，即投资效率从正增长转为负增长，说明在短时间内政策实施效果并没有起到作用，对相关概念股的投资效率并没有起到促进作用。政策实施后一期的经济效率则有较大幅度的提高，从政策实施初期的0.692增长到1.292，增长幅度较政策实施的初期达到86.7%。究其原因可能是，一系列“一带一路”配套政策的落地和相关项目实施极大的推动了“一带一路”相关上市公司投资效率的提升。例如，2014年中、蒙、俄三国签署了《建设中蒙俄经济走廊规划纲要》，2015年《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》发布。这一系列的利好在短期内必然会促进相关概念上市公司投资效率的提升。然而从长期来看，政策实施后二期的Malmquist指数为1.05，出现小幅回调，但是依然大于1，投资效率依然呈现上涨趋势。说明“一带一路”政策的实施对相关概念上市公司的益处颇大，投资效率出现了较长阶段的增长。