《表1 衰退企业的筛选以及是否成功逆转的判定标准》
本研究主要目的是考察企业衰退后的逆转战略选择,如何影响衰退企业逆转结果。因此,借鉴Mueller等(1997)和Abebe等(2017)的做法,选择7年为一个考察周期,并以ROA为依据判断企业经营业绩的动态变化。如果ROA连续3年下滑,则判定为衰退企业。在衰退后的3年中,如果企业ROA连续3年上升,且最后一年的ROA为正值,则为成功逆转企业;否则为未成功逆转企业(衰退企业的筛选以及是否成功逆转的判定标准如表1所示)。考虑到2008年金融危机事件对企业造成了不同程度的冲击,本研究以2008年为样本筛选的起点。为了剔除行业因素的影响,仅选取A股上市公司中的工业企业为样本进行研究。2008—2018年间企业业绩、逆转战略选择、股权结构和高管激励等数据均来自于国泰安数据库(CSMAR)、新浪财经网等。为保证数据完备性,本研究剔除数据缺失的样本。最终衰退企业有效样本为500家,其中105家为成功逆转企业,意味着样本中有21%的衰退企业成功逆转。为剔除异常值的影响,对所有连续变量进行上下1%的缩尾处理。
图表编号 | XD00190616000 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.09.10 |
作者 | 段海艳、李一凡、康淑娟 |
绘制单位 | 河南科技大学管理学院、香港岭南大学、河南科技大学管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |