《表6 已公示的长生生物行贿案刑事裁定书（部分）》

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《新舞弊风险因子理论下首例违法退市案研究》

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长生生物能持续违规经营的主要原因是低廉的违规成本可获得奇高的收益。表6显示，该公司的10余起行贿案多为其销售人员或地方经销商向疫苗采购人员提供回扣，使客户在选择产品时对其疫苗产品优先考虑或进货量更大，但大多数被处罚人员都是客户，即各地疾控中心的工作人员而非行贿人员，对此并无相关媒体报道。因此，该公司的违法成本为零，且声誉也未受多大影响。公司在2015年借壳黄海机械上市后，2017年的百白破疫苗检测出不合格，被罚款344万元，但该年度的营业利润高达6.65亿元，惩罚占比仅为0.51%。可见，因违法成本低而获取的利润高，导致其持续违法。