《表4 政府补贴与新能源产业的盈利能力》

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《政府补贴对新能源产业发展影响》

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注：*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著水平；括号内为标准误差。

通过表4的回归结果，可以看到模型（1）a中政府补贴变量Subsidy的系数显著为正，值为0.13，新能源虚拟变量与其的交互项New Energy*Subsidy的回归系数在1%的显著性水平下显著为负，为-0.51。该交互项系数表明与传统行业对比，政府补贴对具有新能源产业特征的新能源上市公司ROA的促进作用会少0.51个百分点。也就是说在其他条件一定时，政府补贴力度每增加一单位新能源上市公司的ROA就会减少0.38（0.13～0.51）个百分点。该回归结果说明了新能源上市公司相比传统行业上市公司在获得相同政府补贴力度时，补贴力度对企业盈利能力的促进作用消失，变为负向的影响。模型(1）b和（1）c也证实了该结论。