《表4 分层课程设计：基于大股东风险分担视角的中国企业海外并购绩效研究——以万业企业并购印尼印中矿业为例》

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《基于大股东风险分担视角的中国企业海外并购绩效研究——以万业企业并购印尼印中矿业为例》

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资料来源：笔者自行整理和计算而得。

由表4数据可知，并购当年（2011年），无论是合并整体还是万业企业的净利润增长率，都出现了负增长，但是在大股东实行股份回购的2013年、2014年，净利润增长率都实现了正增长，而且涨幅十分明显。由此可以推断，万业企业因为得到大股东在回购股份时给予的合理溢价和回报，净利润上升了许多。从营业收入增长率来看，并购前后的五年间，比率在正负值之间波动较大，营收能力不稳定，说明此次并购并没有提升其整体的营收能力。