《表3 城市气象参数：基于大股东风险分担视角的中国企业海外并购绩效研究——以万业企业并购印尼印中矿业为例》

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《基于大股东风险分担视角的中国企业海外并购绩效研究——以万业企业并购印尼印中矿业为例》

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资料来源：笔者自行整理和计算而得。

由表3数据可知，与并购前相比，无论是合并整体还是万业企业的权益比率都下降了，直到2014年完成股份回购后才有所上升。其中，集团整体的权益比率从34.63%上升到52.71%，超过合并前，说明大股东回购股份支付给万业企业的巨额资金，极大地减轻了其负债压力，资产和负债回到了一个比较安全有利的比率。尽管从利息保障倍数来看，此次并购并没有加大集团的债务压力，但是在并购前，集团整体的速动比率大于1，而2011—2014年均仅维持在较低水平，说明并购后的短期偿债能力被削弱，资产变现能力变差。