《表4 整体投资回报：合伙人制与多重制度逻辑的耦合效应——基于阿里巴巴案例的研究》

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《合伙人制与多重制度逻辑的耦合效应——基于阿里巴巴案例的研究》

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注:数据根据阿里巴巴年报整理所得。

本文所选取的指标均反映了企业经济资源利用效率和企业管理以及企业周转情况和资本经营情况。阿里巴巴2014—2019年营运能力指标分析，如表4所示。可以看出，阿里巴巴2014—2019年的固定资产和总资产周转率均有所降低，主要是由于企业上市后资产激增，增加的资产在短期内没有完全被利用和转化。其中，应收账款周转率显著下降，主要与阿里巴巴的销售政策有关，2014年10月成立了蚂蚁金服，该公司近年来发展状态良好，但增加了阿里巴巴的应收账款。虽然企业的应收账款周转率下降，但是蚂蚁金服带来了良好的经济收益以及大量交易量，估值也在不断提升。合伙人制与多重制度逻辑融合下，阿里巴巴的资产运用效率正处于变革时期。